एक साल में शेयर 183% ऊपर जाए तो लोग पूछते हैं कि इस कंपनी में ऐसा क्या है। GP Eco Solutions India Ltd के बारे में यही सवाल पिछले कुछ महीनों से investors के मन में है। और अब जब कंपनी को एक साथ दो बड़े orders मिले हैं तो यह सवाल और ज़रूरी हो गया है।
Oriana Power से क्या मिला?
GPESL को Oriana Power Limited से दो अलग अलग orders मिले हैं और दोनों की deadline 31 March 2026 है।
पहला order solar inverters supply का है जिसमें 300MW string inverters और 200MW central inverters शामिल हैं। इस order की एक खास बात है कि पूरी payment dispatch से पहले 100% advance में होगी। यानी कंपनी को काम शुरू करने से पहले ही पैसा मिल जाएगा जो cash flow के नज़रिए से बहुत अच्छी बात है।
दूसरा order EPC contract है जिसमें दो liquid cooled container based Battery Energy Storage Systems यानी BESS लगाए जाएंगे। हर एक की capacity 2.5MW और 5MWh होगी यानी कुल मिलाकर 5MW और 10MWh का system। यह project कंपनी के अपने iNVERGY brand के तहत एक pilot project है।
इस EPC contract की payment structure milestone based है:
- 20% advance में
- 10% design पूरा होने पर
- 50% manufacturing पर
- 10% delivery और installation पर
- 10% successful commissioning और testing के बाद
मैंने notice किया है कि milestone based payment structure वाले contracts में company को execution का pressure रहता है लेकिन साथ ही cash flow भी steady रहता है।
यह company है क्या?
2010 में शुरू हुई GP Eco Solutions ISO 9001:2015 certified है और solar plants, electronic equipment और solar solutions में काम करती है। North India में यह Sungrow India जैसे inverters, Saatvik Green Energy और LONGi Solar जैसे panels की authorised distributor है।
लेकिन सिर्फ distribution नहीं करती यह company। EPC services भी देती है यानी complete solar energy solutions। और सबसे interesting बात यह है कि अपने INVERGY brand के तहत hybrid solar inverters और lithium ferro phosphate यानी LFP batteries भी OEM manufacture करती है।
यानी यह company एक साथ distributor भी है, EPC contractor भी है और अपना खुद का product brand भी चला रही है। यह combination बहुत कम छोटी companies के पास होता है।
FY25 के numbers क्या कह रहे हैं?
| वित्तीय वर्ष | Revenue (करोड़) | Profit After Tax (करोड़) |
|---|---|---|
| FY24 | ₹138.44 | ₹7.33 |
| FY25 | ₹246.43 | ₹10.46 |
| Growth | 78% | 43% |
Revenue में 78% की growth तो दिखती है लेकिन honestly कहूं तो PAT growth सिर्फ 43% रही जो revenue growth से काफी कम है। इसका मतलब है कि margins पर थोड़ा pressure है। H2 FY25 में PAT ₹5.57 करोड़ रहा जो H1 FY25 के ₹4.89 करोड़ से 13.87% ज़्यादा है तो improvement हो रही है लेकिन revenue जितनी तेज़ी से नहीं।
Market में कहाँ खड़ी है यह company?
Market cap ₹700 करोड़ से ज़्यादा है और एक साल में stock 183% ऊपर आया है। यह कोई मामूली move नहीं है। लेकिन इतनी बड़ी stock rally के बाद valuation reasonable है या expensive यह देखना ज़रूरी है।
Solar और battery storage का sector भारत में तेज़ी से बढ़ रहा है और सरकार की policies भी इसी direction में हैं। GPESL उस growth का हिस्सा बनने की कोशिश कर रही है और अब तक के results देखें तो direction सही लग रहा है।
तो क्या सोचें?
बड़े orders मिलना अच्छी बात है लेकिन solar sector में competition भी उतना ही तेज़ है। Sungrow और LONGi जैसी बड़ी companies के साथ distributor होना एक advantage है लेकिन साथ ही यह dependency भी है। अगर कभी इन companies ने अपना direct distribution setup किया तो GPESL का एक बड़ा हिस्सा directly impact होगा।
INVERGY brand के ज़रिए खुद का product बनाना इसीलिए long term में ज़्यादा important है। Pilot BESS project अगर अच्छा रहा तो यह एक नई revenue line खोल सकता है जो distribution से बिल्कुल independent होगी।
क्या तुम्हें लगता है कि छोटी Indian solar companies जो distribution और manufacturing दोनों साथ कर रही हैं वो आने वाले 5 सालों में Chinese companies के साथ actually compete कर पाएंगी या price war में पिछड़ जाएंगी?
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